567彩票

光大证券-消费电子行业跟踪报告

  ◆消费电子下逛断定上逛,寻找宏伟空间和增速加快的子行业和公司,短期看智在行机疫情后的周详苏醒、中期看TWS疾捷伸长、长远看新能源汽车宏伟空间。智在行机、平板电脑已趋近饱和,消费电子滋长性大幅分解,另日的投资需求聚焦空间宏伟和增速一连加快的子行业和公司。(1)商酌到智在行机的雄伟市集,5G换机潮、光学、射频、散热屏障、无线充电等希望驱动智在行机家产链局部改进的零组件枢纽功绩趋好。(2)AirPods、安卓TWS耳机、可穿着式摆设希望成为智在行机之后的消费电子热门;(3)汽车电子空间雄伟,仍处于浸透早期,将是另日局部电子公司焦点拓展的规模。

  ◆短期:正在疫情趋缓后,咱们估计5G换机潮希望驱动智在行机行业迎来销量伸长的拐点。智在行机正在2016年到达巅峰后,近年已持续3年下滑,但总体出货量支柱正在14亿部安排。依照中邦信通院数据,2020年4月,邦内手机市集总体出货量4172.8万部,同比上升14.2%,增幅较为显然,此中5G手机出货量1638.2万部。跟着5G根源步骤的慢慢践诺和海外疫情的慢慢温和,5G手机2019年下半年开首推出,咱们估计从2020~2021年一连放量,5G将成为智在行机行业正在另日两年的紧张拐点。

  ◆光学、射频、效用件、无线充电是智在行机另日四大改进目标。咱们整饬阐明历代iPhone的BOM,从iPhone3Gs至今,光学、射频前端、效用件的单机代价量一连晋升。预测另日,(1)光学改进希望一连,摄像头众摄和“前置组织光+后置ToF”将成大局所趋;(2)因为频段大幅扩充,射频前端的单机代价量大幅晋升;(3)散热和电磁屏障也驱动效用件需求扩充;(4)无线充电浸透率希望从中高端手机向中低端手机延迟、接纳端模组向发射端模组延迟。

  ◆中期看TWS/AirPods:AirPods疾捷滋长,安卓TWS空间雄伟。Airpods发售疾捷伸长,咱们估计AirPods正在2020年的销量将到达9000万部安排。Airpods说明TWS是一个实正在的需求,但苹果对蓝牙相连监听形式举行了专利封闭。2019Q3联发科络达、高通、华为接踵完成了工夫冲破,同时华强北白牌TWS加快普及产物翻开市集空间,安卓TWS行业迎来拐点。

  ◆长远看上下逛家产链笔直整合。智在行机零组件龙头公司向下逛代工延迟的趋向显然。(1)立讯交易从智在行机声学、马达、光学、天线、无线充电接纳端等零组件向AirPods、AppleWatch、iPhone拼装延迟,2020年拼装代工交易收入或将凌驾50%;(2)歌尔从智在行机的声学等零组件向AirPods拼装延迟,2020年拼装代工交易收入或将凌驾30%;(3)领益并购Salcomp后从智在行机的效用件、组织件交易切入充电器拼装交易。(4)信维动作环球智能终端无线充电龙头,另日希望切入无线充电发射端的拼装代工交易。

  ◆投资创议。G2中美的大邦博弈配景下,预测另日,咱们以为邦产替换和改进海潮仍是另日电子行业的焦点主轴。上逛看邦产替换、中逛看效用改进和代工延迟、下逛看需求改进。消费电子行业焦点创议合切TWS/AirPods供应链、iPhone供应链、AppleWatch/可穿着供应链:立讯严谨、歌尔股份、领益智制、信维通讯、鹏鼎控股、水晶光电、欧菲光、长信科技、联创电子等。

上一篇:2020年中国汽车电子行业市场发展现状分析汽车电
下一篇:567彩票电子产品市场分析